Las retenciones m\u00f3viles fueron, sin duda, el gran tema de los \u00faltimos meses en la realidad econ\u00f3mica argentina.<\/p>\n
Sin embargo, en medio de los vaivenes pol\u00edticos<\/span><\/a> y de las declaraciones altisonantes, no siempre ha quedado claro de qu\u00e9 forma afectar\u00e1n al mercado agropecuario en su conjunto y a la gesti\u00f3n del productor individual.<\/p>\n Ahora bien, las retenciones (sean m\u00f3viles o fijas) son un derecho de exportaci\u00f3n que presume un excedente de renta homog\u00e9neo que no contempla las estructuras de costos ni la rentabilidad de cada zona o de cada productor individual.<\/p>\n Por lo tanto, las retenciones afectan m\u00e1s que proporcionalmente a zonas y productores de menores m\u00e1rgenes.<\/p>\n Las retenciones m\u00f3viles introducen un elemento adicional: la al\u00edcuota sube o baja de acuerdo a las variaciones del precio internacional del commodity en cuesti\u00f3n.<\/p>\n En un escenario de precios internacionales a la baja, el esquema actual de retenciones m\u00f3viles absorbe parte de la ca\u00edda (siendo levemente superior a un esquema de retenci\u00f3n fija).<\/p>\n No obstante, ante un alza del valor del commodity, la retenci\u00f3n m\u00f3vil impone un techo al precio de venta del productor.<\/p>\n De esta forma, el sistema no modifica la situaci\u00f3n del productor en escenarios desfavorables pero limita su capacidad de beneficiarse en un escenario de altos precios. 1) <\/strong>Imposibilidad de que el productor se cubra ante el riesgo de una posible ca\u00edda de precios entre el momento de la planificaci\u00f3n y el de la cosecha<\/p>\n Las retenciones m\u00f3viles afectar\u00e1n el funcionamiento de los mercados de futuros<\/span><\/a> y opciones<\/span><\/a> agropecuarios (MATba y ROFEX<\/span><\/a>).<\/p>\n En un escenario de limitada volatilidad de precios, las operaciones en estos mercados inevitablemente se derrumbar\u00e1n (incluso, hasta una posible desaparici\u00f3n).<\/p>\n 2)<\/strong> Eliminaci\u00f3n de precios de referencia de commodities agr\u00edcolas para planificar la campa\u00f1a<\/p>\n 3)<\/strong> Restricci\u00f3n del acceso al cr\u00e9dito<\/p>\n De no existir el mercado a t\u00e9rmino, se vuelve imposible realizar canjes contra la cosecha (por carecer del precio de referencia) lo cual restringir\u00e1 el acceso al cr\u00e9dito. <\/p>\n 4)<\/strong> Limitaci\u00f3n de la capacidad de absorber los aumentos de costos de los insumos por efecto de la inflaci\u00f3n<\/p>\n La agricultura no es un negocio de rotaci\u00f3n (como la venta de caramelos) donde se repone y vende constantemente. En el agro, el capital rota, como m\u00e1ximo, dos veces al a\u00f1o.<\/p>\n El productor incurre en los costos al principio de la campa\u00f1a y obtiene los ingresos varios meses despu\u00e9s, sin poder transferir los aumentos de costos durante ese plazo a sus ventas.<\/p>\n 5)<\/strong> Problemas en la log\u00edstica de la cosecha<\/p>\n Normalmente, un productor vende sus granos en tres ocasiones distintas: pre cosecha, en la cosecha y pos cosecha.<\/p>\n Las retenciones m\u00f3viles, al eliminar la posibilidad de especular con un posible aumento del precio, genera incentivos para que los productores vendan toda su producci\u00f3n durante la cosecha.<\/p>\n As\u00ed, probablemente, se producir\u00e1n cuellos de botella por falta de disponibilidad de transporte<\/span><\/a>, aumento de los costos de flete, etc. 1)<\/strong> Planificar la campa\u00f1a con precios de referencia a futuro en mercados internacionales (Chicago, Rotterdam, etc.) aplicando los ajustes de seguro, fletes y las retenciones m\u00f3viles correspondientes a cada cultivo<\/p>\n 2)<\/strong> Dise\u00f1ar estrategias de cobertura<\/span><\/a> en el mercado internacional a trav\u00e9s de opciones<\/p>\n 3) <\/strong>Buscar nuevas alternativas financieras<\/p>\n A\u00fan no est\u00e1 clara la manera en que los productores podr\u00e1n financiar sus compras de insumos y costos de arrendamiento en este nuevo escenario.<\/p>\n En un futuro inmediato, productores, proveedores y arrendadores tendr\u00e1n que sentarse a analizar un esquema sostenible para todas las partes.<\/p>\n Una posibilidad consiste en establecer una parte variable de arrendamiento en funci\u00f3n al rendimiento o construir garant\u00edas sobre valores futuros del mercado internacional.<\/p>\n 4)<\/strong> Buscar un portafolio de cultivos rentable y con poca variabilidad de rinde<\/p>\n Intentar realizar los cultivos m\u00e1s acordes a cada zona productiva o combinarlos con otra actividad.<\/p>\n 5) <\/strong>Comprar insumos en precampa\u00f1a para eliminar el efecto inflacionario<\/p>\n 6)<\/strong> Planificar anticipadamente la log\u00edstica<\/p>\n Para evitar los cuellos de botella, ser\u00e1 necesario construir una buena estructura de almacenamiento y negociar los fletes con anticipaci\u00f3n.<\/p>\n En definitiva, las retenciones m\u00f3viles imponen un gran desaf\u00edo al negocio del agro.<\/p>\n Los grandes productores tendr\u00e1n m\u00e1s opciones para adaptarse a las nuevas condiciones. Los peque\u00f1os, por el contrario, tendr\u00e1n que agruparse para obtener mejoras competitivas.<\/p>\n Siempre que llovi\u00f3, par\u00f3. M\u00e1s all\u00e1 de los costos del conflicto, lo cierto es que la demanda de alimentos y energ\u00eda renovable seguir\u00e1 firme en el largo plazo. La clave, ahora, es prepararse para enfrentarla en un nuevo escenario.<\/p>\n Horacio M. V\u00e1zquez<\/strong> Javier E. Cenzato <\/strong>
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Ahora bien, \u00bfcu\u00e1l es el probable impacto de este instrumento sobre el mercado agropecuario y el productor individual?<\/strong><\/p>\n
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Ahora bien, \u00bfc\u00f3mo puede un productor responder adecuadamente a este nuevo escenario?<\/strong><\/p>\n
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Graduado de la Maestr\u00eda en Agronegocios de la UCEMA, docente de la Universidad de Buenos Aires y director de IMO Consulting<\/span><\/a><\/p>\n
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Profesor de la Universidad de Buenos Aires<\/span><\/a> y director de IMO Consulting<\/span><\/a><\/p>\n