{"id":492,"date":"2008-07-15T11:20:11","date_gmt":"2008-07-15T11:20:11","guid":{"rendered":""},"modified":"-0001-11-30T00:00:00","modified_gmt":"-0001-11-30T03:00:00","slug":"cavallo-advierte-un-futuro-de-estancamiento-con-inflacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.lanusnoticias.com.ar\/web\/cavallo-advierte-un-futuro-de-estancamiento-con-inflacion\/","title":{"rendered":"Cavallo advierte un futuro de estancamiento con inflaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"

El mentor del plan de estabilizaci\u00f3n que posibilit\u00f3 dejar atr\u00e1s un bienio de hiperinflaci\u00f3n destaca hoy en un nuevo contacto con sus lectores que la previsi\u00f3n que lanzara en un primer art\u00edculo el 12 de julio sobre un escenario de estancamiento con inflaci\u00f3n, una enfermedad que los economistas denominan estanflaci\u00f3n \u00abno se basa en lo que pueda hacer el Gobierno de aqu\u00ed en adelante, sino en lo que han hecho los gobiernos de Duhalde y de Kirchner desde enero de 2002 hasta hoy . A\u00fan si el gobierno de Cristina Kirchner aplicara las mejores pol\u00edticas econ\u00f3micas imaginables, un cierto per\u00edodo de estancamiento con inflaci\u00f3n es inevitable\u00bb. <\/p>\n

Por el contrario, alerta que \u00absi se continuaran aplicando las pol\u00edticas del llamado Modelo Productivo, es decir si se perseverara en tratar de mantener el Peso permanentemente devaluado, en lugar de estancamiento con inflaci\u00f3n, como ocurri\u00f3 varias veces entre 1975 y 1987, tendr\u00edamos algo peor: fuerte recesi\u00f3n con hiperinflaci\u00f3n, como en el per\u00edodo 1988-1990 \u00ab<\/metricconverter>.<\/p>\n

De ah\u00ed que su recomendaci\u00f3n en un nuevo an\u00e1lisis que difundi\u00f3 hoy sobre los escenarios posibles sostiene que \u00aba\u00fan sin anunciarlo, el Gobierno est\u00e1 permitiendo que el Banco Central aplique una pol\u00edtica monetaria con cierto sesgo anti-inflacionario, que no se hab\u00eda visto desde los tiempos de Alfonso Pratt Gay. El riesgo de caer en hiperinflaci\u00f3n aumentar\u00eda si la actual situaci\u00f3n pol\u00edtica llevara a un cambio de gobierno en medio de un desorden como el de diciembre de 2001 y volvieran a tomar el poder, directa o indirectamente, los que creen que los problemas se resuelven con la emisi\u00f3n monetaria y la devaluaci\u00f3n permanente de la moneda\u00bb.<\/p>\n

Y agrega: \u00abTengo la sensaci\u00f3n que el Gobierno est\u00e1 comenzando a darse cuenta que para frenar la inflaci\u00f3n debe darle poder a Mart\u00edn Redrado, el Presidente del Banco Central, y quit\u00e1rselo a Guillermo Moreno, el Secretario de Comercio. Como ocurre en todos los pa\u00edses civilizados\u00bb.<\/p>\n

De todas formas sostiene el experto en planes de estabilizaci\u00f3n que \u00abeste t\u00edmido movimiento en la direcci\u00f3n de la racionalidad econ\u00f3mica, en el mejor de los casos, podr\u00e1 evitar la hiperinflaci\u00f3n, pero no conseguir\u00e1 evitar la estanflaci\u00f3n. Esto es as\u00ed, porque la combinaci\u00f3n de una pol\u00edtica monetaria laxa, comprometida en el objetivo de no dejar apreciar el Peso, con pol\u00edticas represivas de la inflaci\u00f3n, aplicadas sistem\u00e1ticamente y de manera cada vez m\u00e1s autoritaria, ha creado inflaci\u00f3n reprimida de entre el 56 y el 125 por ciento\u00bb.<\/p>\n

Esa medici\u00f3n de la inflaci\u00f3n reprimida surge de un trabajo que realiz\u00f3 recientemente con Joaqu\u00edn Cottani y que a partir de hoy se puede consultar, en ingl\u00e9s, en el sitio del Grupo de los 30. <\/p>\n

El tiempo aten\u00faa el impacto de la inflaci\u00f3n
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Al ritmo actual de la suba de los precios, Cavallo considera que \u00absuponiendo que el Gobierno aplique una pol\u00edtica monetaria aut\u00e9nticamente anti-inflacionaria y el precio del d\u00f3lar se mantenga en alrededor de $3, se necesitar\u00e1n entre dos y cuatro a\u00f1os para eliminar la inflaci\u00f3n reprimida . Si se lo quisiera hacer m\u00e1s r\u00e1pido, digamos en un a\u00f1o, la inflaci\u00f3n podr\u00eda escalar a m\u00e1s del 56% anual. Y si las circunstancias de la econom\u00eda global o la situaci\u00f3n pol\u00edtica interna obligaran a eliminar de golpe las retenciones a las exportaciones, la inflaci\u00f3n anual podr\u00eda trepar al 125% anual\u00bb. <\/p>\n

Del lado de la actividad, concluye Domingo Cavallo que \u00abEn cualquier caso, la combinaci\u00f3n de una pol\u00edtica monetaria suficientemente restrictiva como para evitar la devaluaci\u00f3n del Peso, con la eliminaci\u00f3n gradual o r\u00e1pida de las distorsiones, provocar\u00e1 ca\u00eddas de la demanda de muchos bienes y servicios, por lo que no ser\u00e1 posible mantener un ritmo r\u00e1pido de crecimiento de la econom\u00eda. En el mejor de los casos se asistir\u00e1 a un per\u00edodo de estancamiento del nivel de actividad econ\u00f3mica, con serios riesgos de recesi\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

\u00abTodo este razonamiento parte del supuesto que a partir de ahora el Banco Central se hace cargo de la responsabilidad de luchar contra la inflaci\u00f3n e impide la devaluaci\u00f3n de la moneda. Si esto no ocurriera, el devenir econ\u00f3mico se tornar\u00eda mucho m\u00e1s grave, con riesgos crecientes de fuerte recesi\u00f3n e hiperinflaci\u00f3n\u00bb, concluye la nota. <\/p>\n

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